"Мы понижаем рекомендацию по акциям "Газпром нефти" до "продавать" из соображений оценки. За прошедший месяц акции подорожали на 23%, в то время как индекс РТС вырос лишь на 7%. В результате на сегодняшний день рассчитанная нами прогнозная цена акций "Газпром нефти", которая не изменилась и составляет 4,20 долл., предполагает потенциал снижения стоимости в 17%, передают Квоты.Ру.
   
   В последнее время котировки акций "Газпром нефти" росли быстрее всего в российском нефтегазовом секторе. Однако, на наш взгляд, такой рост не был подкреплен улучшением фундаментальных факторов, определяющих инвестиционную привлекательность компании. По этой причине мы считаем текущую стоимость "Газпром нефти" завышенной и присваиваем ее акциям рекомендацию "продавать".
   
   В краткосрочной перспективе существенное влияние на динамику акций "Газпром нефти" может оказать исполнение "Газпромом" опциона на выкуп 20% акций нефтяной компании у "Энинефтегаза". В этом случае "Газпром" станет владельцем 96% акций "Газпром нефти" и может принять решение о принудительном выкупе долей миноритариев. При таком развитии событий динамика акций "Газпром нефти" будет определяться общей стратегией "Газпрома" в отношении нефтяной компании. В нашей оценке "Газпром нефти" по методу ДДП мы используем ставку дисконтирования, равную 13,0%, и темпы роста в постпрогнозный период на уровне 5% (требуемая рентабельность собственного капитала – 14,1%, премия за акционерный риск – 5,0%, премия за риск корпоративного управления – 2,0%, премия за риск ликвидности – 1,5%). Вероятность превышения наших прогнозов мы связываем с такими факторами, как сохранение "Газпром нефтью" независимости в вопросах сбыта собственной продукции и передача компании нефтяных активов "Газпрома". Если "Газпром нефть" останется независимой компанией, руководство "Газпрома", возможно, захочет развивать рынок акций "Газпром нефти" посредством повышения ликвидности акций, возобновления работы с инвесторами и повышения прозрачности. На наш взгляд, все это положительно сказалось бы на стоимости акций "Газпром нефти", - сообщают аналитики Deutsche Bank